特斯拉的反转之年

时隔一年，特斯拉的股价再次创造新纪录。

10月以来，特斯拉利好消息不断，第三季度盈利，欧洲柏林建设新的超级工厂，上海超级工厂也在不停加快生产进度。

总之，特拉斯在这一年完成了真正的觉醒，不仅是股价的V型反转，还迎来的真正的超级牛市。

特斯拉的悲惨时刻

过去三个月，特斯拉股价累计上涨超过60%。

截止18日，特斯拉总市值已达708亿美元。按照市值计算，特斯拉在全球汽车行业的排名仅次于丰田汽车（2027亿）和大众集团（900亿），成为全球第三大汽车公司，超过戴姆勒（538亿）、宝马（417亿）、福特汽车（378亿）等传统汽车集团。

而之前，特斯拉一度是纳斯达克遭卖空最严重的股票，也是全球遭卖空最严重的汽车股。

金融分析公司S3 Partners截至9月份的统计数据显示，特斯拉彼时空头的总仓位市值超过90亿美元。而该机构最新数据显示，特斯拉卖空股数约为2550万股，占到总股本的大约14%。不过，S3 Partners认为，特斯拉的做空者今年已经损失了大约18.5亿美元。

一切的变化和转折点来自于第三季度财报，“2018年第三季度是特斯拉真正具有历史性意义的一个季度。“这是特斯拉公开信中的第一句话。

整个2019年第三季度，对于特斯拉来说，或许是最具戏剧性的一个季度。在经历了私有化风波、遭遇美国证券交易委员会（SEC）和司法部调查、马斯克卸任董事长、Model 3产能危机等一系列负面事件以后，这家饱受争议的电动车厂商却出人意料地实现了久违的季度性盈利和正现金流。

就在特斯拉本次公布财报的前一天，香橼研究和Moxreports等多年的大空头态度发生180度逆转，都称正在做多特斯拉。

香橼研究认为，援引多家第三方机构统计的数据和图表，试图证明“没有竞争对手”是现阶段不能做空特斯拉的理由。由于“平民神车”Model 3被证明是成功的，许多特斯拉公司的预警信号被证明并不重要。

特斯拉的梦

随着特斯拉上海工厂国产化速度的加快，特斯拉和松下的联盟正在瓦解，瓦解这个联盟的棋子是LG化学。

受限于材料供应和产能爬坡，LG化学或许来的不会那么快。无论是材料的供应，还是工厂的开工时间，LG化学的规模供货应该会在明年3月之后。

另外，特斯拉在其上海工厂B阶段还没完工之前，基本上不太可能使用LG化学的电池，应是以从美国运输电池模组到中国为主。

推特上有个自称有朋友在Giga1工作的“舅舅党”表示，特斯拉每周往上海工厂运送大概3000个电池包。

但这些只能是过渡方案，LG化学南京新港工厂全面投产以及特斯拉上海工厂动力系统车间的落成，将会使LG化学的供应完全落地。

在引进LG化学的同时，马斯克也没闲着，各种收购电池企业、招人，编排着特斯拉的自造电芯之路。

今年2月份，特斯拉表示，已同意收购Maxwell电池技术公司，并获得了“电芯生产成本和规模方面的重要技术”。

9月5日，特斯拉招聘信息显示，正在弗里蒙特建设一条新的电池生产线，并招聘制造技术人员。

最近，根据德国农业部长Axel Vogel在提交给当地议会的一份声明中透露，特斯拉位于柏林的4号超级工厂到阶段三的产能将增至75万辆。而特斯拉上海工厂的目标产能是50万辆，弗里蒙特工厂的目标产能也在50万辆左右。无论目标产能还是占地面积，这都将是特斯拉全球最大的工厂。

但是欧洲市场的电池供应问题却非常大，这里没有规模特别大的电池供应，基本上所有的在建产能都被欧洲各大汽车巨头绑定。但是偏偏欧洲工厂还是其所有工厂中规模最大的，这就非常值得玩味了。

特斯拉的投资机会

随着特斯拉、大众 MEB平台等在中国市场的持续推进，国内新能源乘用车市场竞争格局未来将发生重要变化。

目前国内新能源乘用车市场主要仍是以自主品牌为主，同时合资品牌占据少部分市场份额。特斯拉国产化后，凭借其车型的强大产品竞争力，未来其在国内新能源乘用车市场的份额有望快速提升，成为自主品牌和合资品牌以外的重要一部分。

根据特斯拉的规划，上海超级工厂将会投产 Model 3和 Model Y两款车型。其中，Model 3已经有明确的生产和上市计划，国产 Model 3将在今年4季度正式投产，在2020年一季度正式上市销售。

根据特斯拉的规划，上海工厂第一阶段的产能规划为3000辆/周，预计经过产能爬坡后2020年特斯拉上海工厂的产能有望达到15万辆/年。在上海工厂开工建设时，特斯拉CEO马斯克表示，上海工厂的产能在未来两三年有望达到50万辆/年。假设上海工厂产能在2022年达到50万辆/年，则预计2020年至2022年上海工厂的年产能将分别达到15、30和50万辆。