2018年10月24日，特斯拉举行2018年第三季度财务报告问答会。以下是原汁原味的会议实录——我们将开始一问一答的环节，到时候会有提醒。现在，请允许我介绍本次会议的主持人Martin Viecha先生，公司的投资关系主管，Viecha，你可以开始了。
时间：2018年10月24日 下午6:30
参会人：
Martin Viecha - 投资者关系主管
Elon Musk – 董事长，产品架构师和首席运营官
Madan Gopal – 主动安全工程师
Stuart Bowers – 工程副总裁
Peter Bannon – 硬件工程主管
Andrej Karpathy – 人工智能和自动驾驶视觉主管
Laurie Shelby – 环境、健康和安全副总裁
JB Straubel – 首席技术官
Deepak Ahuja – 首席财务官
Jerome Guillen – 项目副总裁
分析师：
Dan Galves - Wolfe Research, LLC
Pierre Ferragu - New Street Research LLP
Romit Shah - Nomura Securities Co.
George Galliers - Evercore ISI
Maynard Um - Macquarie Group
Adam Jonas - Morgan Stanley
Toni Sacconaghi - Sanford C. Bernstein & Co.
James Albertine - Consumer Edge Research, LLC
Phil LeBeau – CNBC
Martin Viecha：
谢谢Sherry。下午好各位。欢迎来到特斯拉的三季度分析会议。今天参会的有Elon Musk，J.B. Straubel，Deepak Ahuja，和一些其他的高管。我们的三季度结果已经在美西下午一点的时候发布了。
这次电话会议，我们将讨论我们的业务前景和一些前瞻性的陈述。这些评论都是我们站在今天对未来的预测和期待。实际产生的事实或结果可能因为各种风险胡不确定性而不同，包括那些我们提交给SEC中讲到的一些事情。在这次问答环节过程中，请把您的问题限定在一个问题和一个追加之内。
在我们进入问答环节前，先来看看埃隆有什么要开场的吗？
Elon Musk：
感谢Martin。那我先来开个场，然后我们会谈一些关于车辆安全，自动驾驶和电池安全。我们有一帮子人在这里来澄清这些问题，我想那里有很多事情你们会感兴趣。
首先我要感谢所有我们的用户、员工和股东。这个季度是是特斯拉最扎实的一个季度。Model 3的生产稳定了。我们全球交付了总共8.4万辆轿车，这已经超过2017年全年交付的80%。事实上，我们这个季度交付的数量超过了2016年全年的交付量。
Model 3按照收入计算已经变成美国销量最好的轿车，按照数量已经排名第五了。我们也看到来自我们能源部门更多的收入和利润率。太阳能部分，我想那也是有史以来最好的一个季度。
我们完成了GAAP净利润超过了3亿美元，现金及等价物增长了7.31亿美元，Model 3的毛利率超过20%。而且，我们预计第四季度的净利润和现金流会继续为正。我相信我们的这一点愿望会在未来的季度里得以持续，除了可能需要大规模偿还债务的季度，比方说明年1季度。但是我想就算是这样，我们还是能够在明年一季度末维持现金流持平。
这个季度取得这样的成绩，与我们的员工努力分不开，他们奋战在销售、生产、交付、服务、能源、工程、财务以及行政管理等岗位上。说真的，业务的每一个部分都做得很好。我要再次感谢大家的辛勤工作。我尤其要感谢来自用户的帮助，也许这种情况在别的公司那里发生过，但我真的从来没有听说过。我们的用户真正关心公司的未来，他们牺牲自己的休息时间自愿来帮助公司取得成功。
这太神奇了，你在任何地方都看不到这种现象。所以，是的，这真的是“让梦想窒息”。这个季度我们开始推送V9版本的车载软件，这是三年来最大的一次更新。Model 3收到了完美的五星评级，它能够做到了伤害率最低，这是NHTSA的测试结果。
向前看，我们在第四季度预计会生产和销售更多的Model 3，并且预计这种现象维持到明年一季度。明年早些时候我们会在欧洲和中国上市，对此我们感到兴奋，这两块市场对于中级豪华车来说比北美要更大。
我以前说我们必须要证明特斯拉能够实现可持续盈利。这个季度取得了巨大的进步，我对未来感到无比兴奋。所以，还是那句话，我为特斯拉的团队我们的用户感到骄傲。我们真的感谢我们股东长期以来的支持。我代表特斯拉团队，向你们在这段艰难时光的陪伴再次表示感谢。
好了，现在我们可以开始。让我们先从轿车安全开始吧。Madan，他是我们主动安全工程师负责人，加入公司很多年了。Madan，你来公司我们一起工作几年了？
Madan Gopal
今年是我的第十个年头，十年了。
Elon Musk：
十年了，哇~那么，我已经和Madan一起工作十年了。我们在轿车安全方面有过很多谈话。
你们知道嘛，我们在车辆安全方面真的很努力，做了很多额外的测试。不仅如此，事实上，政府还有很多强制的测试要求。但是其他公司是在利用这个测试系统，他们知道测试哪里，就加强哪里。
但在特斯拉，我们的做法是找出车上最薄弱的位置来进行测试。所以，我们的轿车安全在实际的测试中并没有完全体现出来，因为我们是反游戏规则做的。Madan，你有啥说的么？
Madan Gopal
谢谢，埃隆。先简单介绍一下我自己。我加入特斯拉十年了。我必须要说，和这些顶尖的充满热情又努力工作的人们在一起展示出我们的产品，别提有多高兴啦！这对我们真的太重要了。当然，同样重要的是我们对于安全的使命，安全是轿车的重要因素，不仅仅是电动车，任何轿车任何时间这都至关重要。
那对于我们来说，本质上的差异是我们在保持不断增加新功能和新的安全技术。这非常重要，这在model 3都有体现。我们的电动车，设计和架构就使我们相比传统汽车有着基本的优势。例如，在前面燃油车是必须要放置引擎，而我们却拥有一个非常开放的架构。还有电池和马达的结构，降低了车辆的重心使得车辆翻车的概率显著降低。这些都是明显的好处。
Elon Musk：
是的。我想，结构上来说，牛顿站在我们这边。艾萨克牛顿和你站在一起绝对是正确的选择。
Madan Gopal
的确是。所以在一系列的最新测试中，我要特别说的就是Model 3。NHTSA做的那些测试，实际上是四项，一个正面，两个侧面还有一个翻滚。如果你看过，他们有计算怎样区分出五星来，他们其实有很多车都得到了五星。但你仔细看…
Elon Musk：
那完全就不一样，完全。
Madan Gopal
没错。如果你真的在看，有一个指标就是美国NCAP也做过的一个受伤率对比，Model 3是最低的。这个数据是从2011年开始，总共测试了900多辆轿车，Model 3排在这943款车的第一位。事实胜于雄辩，我很高兴，Model 3做到了我们期望的。
但我们并不打算止步到此。我们下一步要做的是如何利用主动安全和自动驾驶功能，带来更多的改进。下一个我们聚焦的领域就是怎样整合主动和被动的安全。这是我们下一步的挑战领域，但我们确信我们会继续改进。
Elon Musk：
再一次，值得注意的是这种安全的改进不仅适用于车内的人，也适用于行人。
Madan Gopal
是的。
Elon Musk：
所以，没有那个恼人的大块头引擎真的很有帮助。如果一辆车要撞到一名行人，这就要求接下来有主动的安全。没有引擎的前机盖，可以被深度压缩，这某种程度上有点像蹦床一样，下面可没有大石头。这很有帮助。
所以对行人安全以及车内人员安全都是有帮助的。即使你的车与另一辆车正面相撞，特斯拉车辆的扩展区域其实对特斯拉的驾驶人员和对方驾乘人员都是有帮助的。不仅仅是车内人员。
Madan Gopal
我想补充一点的是，如何看待真实世界的安全问题，一直是埃隆的重要因素。所以如果你看到我们的日志，那现实我们是如何处理正面的柱形撞击的。顺便说一下，这不是NCAP的评级部分。只是为了说明，我们是如何越过NCAP来确保我们的轿车在真实世界是安全的。这才是我们最重要的点。
Elon Musk：
没错，这就是我的意思。这里反应的就是我们反游戏规则的操作。我们要做的了解车辆撞击过程中最坏的情况是什么，而并不是去有针对性的加强那些评级测试的部分。所以，我们知道，我们会在车里，我们的朋友、家人都会在这车里，所以我们非常关心安全。很多人觉得安全很无聊，但在特斯拉绝对不是。
感谢Madan，感谢你十年来的努力工作以及为特斯拉安全团队做的贡献。下面，让我们看看自动驾驶，说点自动驾驶软件、人工智能和硬件的事吧
Stuart Bowers
太棒了，到我了。我们将很快推出团队有史以来最高级的自动驾驶功能，导航自动驾驶。在我们之前的推送，我们发布了一组组合的神经网络，可以提供车辆周围发生的所有事情的视频。而这个导航驾驶，我们将利用这些信息精确地理解车辆在高速公路上的具体位置，并且能够自动改变车道，处理交叉路口以及跟随导航曲线进出高速路。
刚开始，系统需要驾驶人员通过转向信号灯来确认变换车道。未来的版本将允许用户决定是否需要确认。我最兴奋的一个领域是主动安全，随着神经网络的进步，我们的车辆周围360度的视野都被覆盖到，我们可以提供一种人类无法做到的持续警惕。
最后，这会是我们能够警告，甚至干预那些经常出现的事故，我们也会将这些改进作为软件升级的部分交付给我们的已有客户。
Elon Musk：
我们有很多案例，我们通过云数据看到车辆自动刹车，挽救了行人或另一辆车免受冲击。这种情况会经常发生的。
Stuart Bowers
一直都有
Elon Musk：
是的，一直都有。每天都有可能。
Staurt Bowers
团队已经做了很棒的工作，通过车辆全身的摄像头，我们可以侦测到所有接近车辆的事物，不仅仅是车辆前面的。
Pete，你来说说？
Peter Bannon
大家好，我是Pete Bannon。硬件3的设计仍在有条不紊的进行中。在过去的这个季度里，我们完成了芯片和主板的认证。我们建设了生产线，也进行了产线认证。我们也一直在验证供应流的问题。我们在Model S,X,3上进行了测试版本改造，来验证所有部件的配合和组装的流程。
我们还有很多工作要做。团队现在做的很好，我们仍然维持一季度交付的预期。
Elon Musk：
非常好。与目前的硬件相比，它的处理能力将增加十倍。所以显然，这是一项巨大的改进，但成本几乎是一样的。成本、体积和功耗与目前的硬件大致相同，但每帧的数量提高了十倍。
当然也改进了冗余。不过需要特别强调的是，现在生产的车和明年一季度生产的车辆只有随车安装的自动驾驶电脑有区别。这只是一项简单的改变，就算升级也只需要不到半个小时就可以搞定。因此，任何人都可以通过简单的服务就可以完成升级，升级到完全自动驾驶级别。
所以我们期待所有安装第二代硬件套装的车辆，基本上过去两年内生产的所有车辆都可以升级为全自动驾驶。
Peter Bannon
事实上，很多我们今天用来测试的轿车都是从第二代硬件升级过来的。
Elon Musk：
是的，这很重要。之所以强调，其实就是总有5%的人要等待最后的结果出来才肯接受。其实没有必要，因为这就是个最简单的即插即用的变化，很轻松的就可以实现全自动驾驶。任何一个兼容自动驾驶的都可以免费升级。现在任何人想要订购全自动驾驶，虽然它不在订单上，但你仍然可以购买。
这里要说的是为什么我们把全自动驾驶从订单上拿掉了，只是因为在销售过程中这个造成了一些困惑，人们不能理解增强型自动驾驶和全自动驾驶的区别。所以为了简化订单流程，我们把它去掉了。但是任何人想要订购的，还是可以下单的。这是未来能力的预付折扣。
但必须明确的是，绝对没有必要等到明年二季度在下单订购。我们会让他做到无缝化操作。现在和二季度相比没有区别。Andre，你想说点么？
Andrej Karpathy
必须的。大家好，我是Andrej Karpathy。我现在在特斯拉负责人工智能。我的团队训练所有分析车辆全身摄像头影像的神经网络数据。举例来说，这些神经网络识别汽车，车道线，交通灯等等。团队极其兴奋的是很快到来的自动驾驶电脑，刚才Pete简单提到的这个。
这次升级不仅仅让我们可以更快的运行现有神经网络，更重要的是，这让我们能够部署更大，算力更强的网络。之所以重要，是因为行业的一个发现，当然我们也注意到了。就是当你通过增加更多的神经元网络使他变得更大的时候，那么预测的准确性就会随着规模容量的增加而变得更好。
换句话来说，我们现在做到的是我们训练的神经网络工作的已经很不错，但是因为运算的限制，我们还不能部署到现在的车辆上去。所以，所有这些都将随着硬件的下次迭代而发生改变。这将在计算能力上来说是个巨大的进步。这个团队兴奋的是能够很快实现这一点。
Elon Musk：
很好，谢谢。实际上我之前说过，我想的是一种长期的未来，我们把未来看作是某种共享电力自治。所以你能够通过特斯拉轿车提供轿车服务，也可以和别人分享你的车，这种模式有点类似于Uber，Lyft和Airbnb的某种合体。将会有专门为轿车服务的特斯拉专车，而且用户能够分享他们的车辆，就像你可以在Airbnb上分享你的房子一样。所以我觉得这是两种模式的组合。我想，这已经比较明显的是事情已经在向长期的方向发展了。
特斯拉未来拥有的优势是我们有数百万辆自主共享车辆，没人固定拥有他们。所以我想这终将是我们出于一个最有利的长期竞争地位。
Laurie，你能不能讲讲关于我们工厂安全的事情，感谢你的团队的辛勤工作。我认为我们取得了很大的进步，来吧。
Laurie Shelby
好的，感谢。我们有最安全的人造的最安全的轿车。所以，在特斯拉的时候是最让人开心的。所有的轿车生产厂都会有一些致伤。在特斯拉，我们承诺将实现零致伤率。我们的目标是要做好记录。所以我们针对受伤方面有着很好的记录，也记录了很多失误报告，有很好的观察和改进记录。要做一个全世界最安全的工厂，我们必须承诺做到这些，这里的每个人都是这样。所以我们一直在稳步推进，并最终做到。
Elon Musk：
绝对的。很多都被提到过，我们确实收到了一些不公平的对待，例如说我们少报了伤害。实际上OSHA完成了他们的调查，并给出了明确的结论证明我们并没有做过那样的事情。
Laurie Shelby
是的是的。工厂经历了Cal-OSHA为期四个月的调查，最后他们证明我们一直以来都在合理的记录，做我们应该做的。所以这和你们在媒体上读到的并不一样吧？
Elon Musk：
是的，这才是真相。
Laurie Shelby
我很骄傲团队所做的一切。我想有一点人们还不知道，我在这里已经一年多了。时间过得好快，但很开心。
Elon Musk：
就像五年
Laurie Shelby
我知道，但是当我加入的时候其实我们的受伤率就已经很低了，已经做到了丰田和通用那个时候运营的很小一部分比例了。所以我们要做的就是要持续的改进。另一个重要的是不要产生严重伤害。当然这本身在特斯拉就几乎没有。我们非常注重预防，也是用一些缓解控制，所以这类重伤害的事件几乎不会发生。我的意思是我们大部分的上海其实就是肌肉扭伤之类的。
Elon Musk：
是的，本质上就是肌肉拉伤或者划伤。这是我们看到最多的情况。
Laurie Shelby
是的。然后是手指的割伤。我想说的是我的团队和这里在座的领导一起努力的一些事情。首先是人员参与。第一件要做的事情就是和你，埃隆，见面，要定期和你见面。我们会见了所有的生产领导。这是完全致力于提高安全性的。我们已经建立了强大的EHS团队，是最棒的。
我们的EHS团队实际上是嵌入到工厂的生产线种的，我们学习生产过程，向工人学习。如果你不能沉浸在工作流程中，和同事交流，向同事学习，你就不知道怎样去改善。所以我们建立了强大的参与、健康和安全委员会。我们走的坐的都在发现问题并修复问题，寻找各种改进办法。事实上这个季度里，我们有超过1.5万项改进。我的意思是，这太神奇了，特别让人兴奋。
我们还着眼于降低人工行为的风险。人都会犯错，所以我门要设计和改进直到我们能够安全航行。我们有一个早期症状干预计划，这个是让我们的工人和我们的同时一起在生产线上工作，在任何事情发生之前，比如有疼痛，马上就要进行解决，并进行加强，及时使我们的员工恢复健康，这做的很好。
我们还刚开了一间新的改进诊所，当伤害发生时，我们会为我们的同事提供最好的护理。它实际上由加州一位顶尖的整形外科医生所监管。我们这样做，是因为我们中的大多数伤害就像我前面说的都是扭伤和拉上。现在他们在现场得到了最好的治疗，我们提供全天候的照顾。我们实际上还有三名全职医生和护士，我对他们提供的照顾感到非常高兴，我想员工们也一样。
Elon Musk：
没错，我们会进一步展开。在Fremont和超级工厂都会有一个特斯拉式的健康诊所。当人们需要的时候，我们有一个即时的一流医疗服务可以提供。这不仅适用于工作场所，也适用于非工作场所。
如果发生了什么事，如果你因为任何原因受伤，现场马上就会有医疗保障。
Laurie Shelby
没错，这就是我们的计划。最后，继续保持积极主动，因为这就是我们的目标，创新和积极主动。我是说我们加入了国家安全组织。我们与很多顶尖大学合作，包括加州伯克利大学，职业与环境健康中心。我们还在那里做过演讲。我们与汽车行业合作，一直在做基准测试。我们也一直在寻找引进人才来使我们做的更好，尤其在安全方面的新技术和创新上。
有了这些，我们的受伤率显著改善了。考虑到因此损失的工作天数，我们已经比去年要好10%。但最重要的是我们也得到了所有好的参与观察。成绩在向上走，受伤率再往下，参与观察将继续跟进。
Elon Musk：
我们将会继续提供更多的工作场所安全的更新。我们的目标无疑是要拥有世界上最安全的工厂，在那里人们期待着早上来上班，这就是我们的目标。好了，我们开始提问吧。
